房地产业务快速下降 信托业发力证券市场

　　近日，中国信托业协会发布《2020年度中国信托业发展评析》（以下简称《评析》）。《评析》显示，2020年信托业房地产业务快速下降，证券市场业务则呈现快速上涨态势。复旦大学信托研究中心主任殷醒民认为，2020年，信托业进一步强化了支持实体经济发展规律的认识，并以多种方式推动资金流入实体经济部门，信托投向结构不断改善。

　　房地产信托下降超15%

　　《评析》显示，截至2020年4季度末，信托资产规模为20.49万亿元，比2019年4季度末减少1.12万亿元，比2017年4季度末历史峰值减少5.76万亿元。

　　从资金信托在五大领域占比来看，工商企业信托依然居于第一位，占比为30.41%；紧随其后的分别是，基础产业、房地产业、证券市场业务以及金融机构业务。

　　其中，房地产资金信托余额在2020年末为2.28万亿元，同比2019年4季度末2.70万亿元下降15.75%。2020年4季度末，房地产信托占比为13.97%，低于2019年4季度末的15.07%。

　　《评析》认为，包括人民银行、银保监会在2020年末发布《关于建立银行业金融机构房地产贷款集中度管理制度的通知》等几项重大监管政策，将有助于防范金融体系对房地产贷款过度集中带来的潜在系统性金融风险。同时，要看到促进房地产市场平稳健康发展是基本的经济政策，特别是要推动房地产业与其他部门均衡发展，一方面应避免社会资金过多流向房地产业，以防范房地产金融风险；另一方面，就信托公司而言，要坚持“房子是用来住的、不是用来炒”的定位，继续控制好房地产信托业务规模与风险，助力房地产市场平稳健康发展。

　　2万亿元资金涌入资本市场

　　2020年，我国股票市场出现了结构性牛市行情，社会资金向金融资产转移。与此同时，金融监管部门鼓励发展标准化的金融产品，信托公司纷纷布局证券投资类信托，使得以证券投资类为主的金融类信托数量出现上升。

　　《评析》显示，2020年4季度末，标准化金融产品投资的资金信托数为2.26万亿元，同比2019年4季度末1.96万亿元增长15.44%，环比3季度末2.21万亿元增长2.20%。

　　《评析》认为，监管部门鼓励信托公司更多开展证券投资信托等业务，引导信托资金加大对资本市场的支持力度。信托公司可以通过自有资金和信托产品投资股票、基金和债券，充实、拓宽资本市场健康发展的源头活水，有利于金融和实体经济实现高水平循环。要指出的是，证券市场是一个高度竞争的市场，信托公司能否真正为受益人带来利益，要取决于信托公司的主动管理能力，其中包括对国内外经济、产业与企业发展的把握能力。因此，信托公司如何充分发挥信托的制度优势，通过增加权益类信托产品为受益人带来盈利是一个新的课题。

　　要加快提升主动管理能力

　　2020年，信托行业转型进入了快车道。对此，复旦大学信托研究中心主任殷醒民认为，2021年，信托业受托资产规模下降将伴随着转型的升级机会。信托业的转型发展主要要提升两个能力，一是勇于主动转型的能力，信托业要改变多年来依靠“通道”与“融资类”业务获取收益的做法，转向坚持受托人定位，培育诚信、专业、尽责的受托理念。二是不断探索新的业务模式，不同于其他金融子行业，信托公司有着跨越货币市场、资本市场和实业市场的灵活优势，可以运用债权、股权、股债结合、资产证券化、产业基金等多种方式，充分调动资源，为实体经济部门提供多样化的信托产品和信托金融服务。

　　殷醒民表示，信托公司不仅具有资金端的募集能力，而且应该拥有资产端的丰富配资能力，才能真正履行本源职责。信托公司要对标准化的金融产品进行配置，涉及到多个专业驾驭能力，对信托公司主动管理能力提出更高的要求。当然，信托公司可以运用信托制度、信托架构、信托投资的广泛性为客户提供综合解决方案，其核心仍然是信托业务的主动管理能力。

　　在判断未来信托行业转型所面临的宏观环境时，殷醒民表示， 2021年在推动经济稳定恢复的同时要保持宏观杠杆率的基本稳定：一是不急转弯的宏观经济政策表明仍是一个稳健的货币政策；二是稳定杠杆率的基本渠道是扩大国内投资与消费的总需求。因此，信托公司必须要花大力气来深入研究2021年的宏观经济运行和产业发展特点，精准把握信托业务领域、规模与节奏。

　　殷醒民表示，新的产业、新的领域，会形成新的资金需求。随着经济与社会对资金需求的上升，信托公司要在实践中发掘能够充分发挥信托制度优势的业务领域，创造性地开发出新的业务模式，使信托制度更具有新时代的中国特色。

资料来源：中国信托业协会 王梓/制图