金融机构如何应对“资产荒”？

事件背景

“资产荒”一般是指投资中能够满足风险收益偏好的资产供不应求，较多的资金追逐有限的优质资产，导致优质资产价格上升、预期收益下降的情况。债券是银行理财主要的持仓资产和增收工具，银行业理财登记托管中心数据显示，截至2022年中，银行理财余额合计29.15万亿，其中信用债15.29万亿，占比超过50%。非标压降的监管压力下，供需间期限错配明显，加之地产融资持续收缩，优质非标资产紧缺，导致资金流进一步向债券倾斜。

?如何看待此轮“资产荒”，有哪些原因？

?从银行理财的配置来看，在此轮“资产荒”下，其资产端和负债端分别面临哪些挑战？

?金融机构如何应对“资产荒”？

?对个人投资者而言，在投资方面有哪些建议？

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Part

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问

如何看待此轮“资产荒”，有哪些原因？

一方面，稳增长政策持续加码，货币政策边际宽松，流动性较为充裕，市场风险偏好走低，资金投资需求增加；另一方面，供给端优质主体直融成本偏高，信用债净融资额不断下行，信用利差压缩至低位，债市较不明朗的前景也使得银行理财缺失增厚收益的优质资产、面临“资产荒”难题。

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问

从银行理财的配置来看，在此轮“资产荒”下，其资产端和负债端分别面临哪些挑战？

在此轮“资产荒”下，银行理财在资产端面临资产收益率不断走低，且投资标的分散不足，在债市单边下行时，银行理财也难以把握股市、商品、黄金等大类资产轮动的行情，缺乏跨市场的风险对冲能力。而银行在负债端将面临负债成本难降，导致机构为了保证市场份额不得不压缩利差，甚至可能出现利差倒挂。

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问

金融机构如何应对“资产荒”？

首先，金融机构需要继续完善投研体系建设、丰富产品渠道，深挖潜在的细分领域，提升不同估值方法下的产品配置能力，增强自身竞争力，尤其需要加强权益类资产投资，通过更为丰富的资产组合和投资策略，积极布局更加契合投资者利益的创新产品。其次，机构可通过对市场情况的实时监控，提高对资产潜在风险和传导链条的敏感度，增强理财产品的抗风险性。

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4

问

对个人投资者而言，在投资方面有哪些建议？

首先，应当以稳健的风格为主，在资产荒的大背景下，投资者需要认清现状，适当降低心理预期收益，适当降低风险资产的配置比例。其次，要建立长期投资理念，避免跟风赎回，实现资产长期保值增值。

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