央行10月继续加量平价续作MLF 降息仍在政策工具箱内

2023-10-16 10:34:43 和讯银行  七七

  10月16日,为维护银行体系流动性合理充裕,央行开展1060亿元公开市场逆回购操作和7890亿元中期借贷便利(MLF)操作,中标利率分别为1.80%、2.50%,均与此前持平。

  公开数据显示,本月有5000亿元1年期MLF到期,因此本月MLF加量续作2890亿元,实现平价超额续作。

  当月MLF“量增价平”

  10月MLF加量续作2890亿元,加量幅度在上月1910亿元的基础上进一步扩大。

  谈及央行本月持续大手笔续作的原因,东方金诚首席宏观分析师王青认为,直接原因在于当前银行体系流动性水位仍在持续下降,对MLF操作需求相应上升。

  民生银行(600016)首席经济学家温彬也指出,9月以来,同业存单利率整体较快上行,9月底1Y AAA同业存单收益率一度达到2.51%,超出MLF利率水平。截至10月13日,1Y AAA同业存单收益率上行至2.49%,国有行和股份行一年期同业存单发行利率分别升至2.50%和2.51%。同业存单利率抬升,与MLF的利差不断收窄,也使得银行机构对于MLF的需求大大增加。

  另一方面,近期资金面延续收敛态势,MLF加量续作有其必要性。温彬认为,MLF加量续作有助于平滑各因素对流动性的冲击,平稳市场波动,并缓解银行机构的谨慎预期,继续强化对实体经济的支持。

  MLF利率方面,温彬表示,年内已进行过两次降息,经济基本面逐步改善,短期内政策利率无进一步下调必要;同时短期内汇率承压运行,“内外平衡”考量下,MLF利率不变是当前的最优选择。

  降息可能仍存

  作为LPR定价之锚,本月MLF利率宣布维持不变后,市场普遍预期当月LPR报价大概率保持不变。

  王青认为,当前政策面正在引导银行降低实体经济融资成本,以及存量首套房贷利率较大幅度下调,银行净息差承压,当前报价行降低LPR报价加点的动力不足。

  至于未来是否会继续降息的问题,王青表示,这将主要取决于年底前宏观经济及楼市走 向,不能完全排除这种可能。未来一段时间国内物价都会持续处于偏低水平,这也为进一步 下调政策利率提供了较为有利的条件。伴随汇市运行趋于平稳,汇率因素也不会对国内货币 政策灵活调整构成实质性障碍。

(责任编辑:王晓雨 )
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